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近期，老牌衣饰企业坦博尔集团股份有限公司再度向港交所递交招股书，重启港股IPO征途。这是继2025年10月初度递表失效后，坦博尔的第二次IPO。
这家扎根山东、深耕衣饰行业二十余年的企业，IPO之路备受市集表情。
羽绒服老牌
坦博尔的成长轨迹，是中国脉土中小衣饰品牌转型升级的典型缩影。
1999年，企业在山东青州起步，领先依托塌实的制造功底切入衣饰范畴，2004年认真设立坦博尔，深耕羽绒服赛说念。设立初期，国内羽绒服市集被少数头部品牌把持，一二线城市市集趋近饱和。坦博尔精确找准市集空缺，聚焦朔方三四线城市，主打高性价比、高品性的公共羽绒服家具，凭借亲民订价、御寒实用的家具特点快速怒放下千里市集，积聚了塌实的用户基础与线下渠说念资源，成为朔方市集众所周知的羽绒服老牌。
在品牌初步站稳脚跟后，坦博尔开启了早期老本化尝试，2015年得手登陆新三板，成为衣饰赛说念的挂牌企业。2017年坦博尔遴荐终结挂牌，开启独到化冬眠阶段。而后数年，企业深耕主业、打磨渠说念，肃静积蓄发展力量，恭候行业新风口。
2022年启动，国内户外浮滥风潮全面崛起，公共浮滥从传统通达穿搭转向轻量化、场景化的户外穿搭，登山、露营、滑雪等全民户外场景陆续普及，专科户外套饰赛说念迎来爆发式增长。机敏捕捉到行业机遇的坦博尔，冒昧启动政策转型，告别单一羽绒服品牌定位，全面向全场景专科户外套饰品牌升级。
转型之后的坦博尔，搭建起“顶尖户外、通达户外、城市轻户外”三大完好家具矩阵，遮蔽极限户外、通达通勤、平时穿搭等多元场景，澈底冲破季节性单品的业务局限。凭借精确的转型布局，坦博尔快速置身原土户外套饰第一梯队。
数据浮现，2025年坦博尔位列中国第七大专科户外套饰品牌、原土品牌第四名，市集份额稳步擢升，得手从传统羽绒服厂商更动为国内户外赛说念的中枢玩家。
营收21.89亿元
政策转型径直带动事迹超越式增长，坦博尔近三年的营收与利润数据，成为其冲击IPO的中枢底气。
招股书数据浮现，2022年至2025年，公司营收从7.32亿元飙升至21.89亿元，三年复合增长率高达39.6%，2025年同比增速更是达到68.1%，营收范畴实现翻倍式突破。
利润端虽履历短期波动，但举座增长势头强劲，2023年归母净利润1.39亿元，同比大幅增长61.63%；2024年因品牌转型、渠说念升级、营销参加加码，净利润短期回落至1.07亿元；2025年纪迹强势反弹，归母净利润同比暴涨108.41%，达到2.23亿元，盈利能力实现质的飞跃。
事迹高增的背后，是家具结构优化与线上渠说念爆发的双重赋能。一方面，亚洲综合激情五月丁香六月坦博尔陆续加码研发，搭建极寒执行室、深耕户外面料与工艺升级，高毛利的专科户外家具占比陆续擢升，带动举座毛利率稳重在56.3%的行业高位，品牌溢价能力显赫增强。
另一方面，企业抢握直播电商红利，要点布局抖音、天猫等主流线上平台，2025年线上收入同比翻倍增长，成为事迹增长的中枢引擎，澈底转换了以往依赖线下经销商的单一营收样子。同期，品牌通过接济国度队、升级品牌视觉体系等式样，陆续解脱“平价羽绒服”的老旧标签，逐渐设立专科户外的品牌默契。
凭证招股书表现，公司本次IPO召募资金，将主要用于四大中枢见地：一是陆续加码家具研发与技艺升级，完善户外家具研发体系，迭代面料、防寒、防水等中枢技艺，丰富家具SKU矩阵；二是激动天下渠说念布局，优化线下门店结构，突破朔方下千里市集局限，迷惑南边及一二线城市市集，同期深入线上多平台布局，弱化单一渠说念依赖；三是加大品牌营销参加，通过场景化营销、户外赛事调和、达东说念主孵化等式样，强化公共户外品牌心智，减弱与头部品牌的差距；四是补充流动资金，缓解库存、债务带来的流动性压力，保险企业陆续稳重有计划。
机遇与竞争并存
从行业举座环境来看，坦博尔身处机遇与竞争并存的黄金赛说念。当下国内全民户外浮滥激越陆续升温，专科户外套饰市集范畴突破400亿元，终年保持20%以上的增速，浮滥需求从专科圈层向等闲公共浸透，城市轻户外、极寒户外等细分赛说念陆续爆发，为坦博尔提供了弥漫的成漫空间。
但赛说念红利之下，行业竞争日趋尖锐化，国外高端品牌紧紧占据头部市集，国内安踏、李宁、波司登等巨头纷纷重兵布局户外赛说念，凭借资金、品牌、渠说念上风挤压中小玩家糊口空间，坦博尔思要陆续解围、稳重市时局位，依旧濒临重重挑战。
纵不雅坦博尔二十余年的发展过程，从扎根下千里市集的羽绒服厂商，到趁势转型的户外新锐品牌，其每一次政策休养，都踩中行业发展节拍。
这次二度冲刺港股，是坦博尔突破发展瓶颈、实现品牌升级的要道分水岭。得手上市后，企业将借助老本力量补皆研发、渠说念、品牌的短板，信得过完成从“朔方羽绒服品牌”到“天下性户外品牌”的更动。但能否化解库存、分成、渠说念单一等隐患，陆续杀青高增长事迹，取得老本市集招供，如故坦博尔需要解答的中枢考题。翌日，坦博尔的老本化之路，也将成为不雅察国内传统衣饰品牌转型升级、借力户外赛说念解围的垂危样本。
本文来烦扰象IPO